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大摩华鑫基金?#35759;?#33322;:科创板打新大有可为

时间:2019-03-21

科创板的启动无疑是2019年最受市场关注的话题之一。摩根士丹利华鑫基金?#35759;?#33322;认为,科创板的设立是A股制度的重大变革。科创板将试行注册制,意味着企业的价值将交由市场来评?#23567;?#36825;将有利于提升企业上市和融资效率,使得股票市场能够更好地支?#36136;?#20307;经济的发展。也给A股投资者提供更多机会分享中国经济转型带来的红利,尤其是互联网和高科技等新经济支柱产业的成长红利。

?#35759;?#33322;指出,在设立初期,预计科创板估值可能升至均衡水平之上。目前A股的流动性较为充裕,同时新板块设立之初,投资者情绪也较为高涨,结合创业板开通时的走势?#32431;矗?#31185;创板首批上市公司的二级市场估值可能会超过均衡水?#20581;?#22312;这一阶段,参与科创板新股申?#33322;?#26377;较大概率把握情绪面升温带来的趋势性机会。

?#35759;?#33322;分析,长期而?#35029;?#31185;创板市场将回归理性,对于投资者的专?#30340;?#21147;提出更高要求。首先,与创业板刚开通时不同,目前A股的机构投资者占比已经大幅提高;其次,50万资产门槛及2年投资经验的要求限制了中小投资者直接参与,通过公募基金的方式间接参与,将令科创板的投资者结构进一步优化;最后,科创板的再融资限制相对宽松,如果股票的价格明显偏高,上市公司倾向于推出再融资方案,这将促使股票的估值回归合理水?#20581;?

“在市场化询价的机制下,科创板的打新本质上类似于直接从二级市场上购买股票,需要投资者对行业发展趋势和公司价值具有良好的判断能力。随着科创板上市企业的不断增加,具备突出研究实力的机构将大有可为。”?#35759;?#33322;表示。


作者:张焕昀    来源:中国证券报·中证网


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