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基金經理市場展望

大摩進取優選股票市場回顧與展望 20181231

時間:2018-12-31

回顧2018年四季度,市場調整幅度較大,中小板的跌幅顯著大于上證綜指和創業板。在行業板塊方面,農業和通信板塊的走勢較強,主要原因是豬瘟導致部分地區豬肉價格出現較大幅度上漲,同時,在經濟走弱的背景下,市場預期5G的建設節奏將加快。 本基金四季度對組合進行了一些調整。在調整過程中,股票倉位基本保持穩定。本基金采取了以下個股調整思路:1)大眾食品在經濟下行的情況下,受到的影響較小,本基金增持大眾消費品中的必需消費品; 2)醫藥股受到帶量采購政策的影響,估值大幅下降,本基金減持了藥品,增大了醫療器械的配置;3)計算機行業的業務模式具有較強的客戶粘性,業務的抗風險能力較強,本基金增持了計算機板塊。 我們對于后市的展望是:中美貿易戰仍有一定的不確定性,從中期看,經濟存在一定的下行壓力,后續政府加大基建投資的可能性較大,同時貿易戰雖然時有反復,但市場對貿易戰的恐慌情緒預計將有所減弱。基于我們對后市的判斷,相對看好食品飲料和計算機等對經濟下行有較強防御能力的板塊,另外基建板塊在經濟下行的過程中,也將表現出較強的防御性。同時,我們認為部分基本面較好的科技股在貿易戰中被錯殺,個股存在超跌反彈的機會。 本基金將動態調整資產配置比例并尋求結構性投資機會。在資產配置方面,本基金將根據市場估值水平調整股票持倉的中樞水平,以逆向投資思維調整倉位。本基金重點關注以下個股的投資機會:1)業務前景和行業格局好,公司競爭力強,內生增長強勁的優秀公司;2)財務健康和業績增長穩定的行業龍頭;3)產業或企業發展尚處于早期,預期成長性好的景氣行業中的優秀公司;4)市場階段性預期偏低的低估值板塊。

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