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基金经理市场展望

大摩进取优选股票市场回顾与展望 20181231

时间:2018-12-31

回顾2018年四季度,市场调整幅度较大,中小板的跌幅显著大于上证综指和创业板。在行业板块方面,农业和通信板块的走势较强,主要原因是猪瘟导致部分地区猪肉价格出现较大幅度上涨,同时,在经济走弱的背景下,市场预期5G的建设节奏将加快。 本基金四季度对组合进行了一些调整。在调整过程中,股票仓位基本保持稳定。本基金采取了以下个股调整思路:1)大众食品在经济下行的情况下,受到的影响较小,本基金增持大众消费?#20998;?#30340;必需消费品; 2)医药股受到带量采购政策的影响,估值大幅下降,本基金减持了药品,增大了医疗器械的配置;3)计算机行业的业务模式具有较强的客户粘性,业务?#30446;?#39118;险能力较强,本基金增持了计算机板块。 我们对于后市的展望是:中美贸易战仍有一定的不确定性,从中期看,经济存在一定的下行压力,后续政府加大基建投资?#30446;?#33021;性较大,同时贸易战虽然时有反复,但市场对贸易?#38477;目?#24908;情绪预计将?#20852;?#20943;弱。基于我们对后市的判断,相对看好食品饮料和计算机等对经济下行有较强防御能力的板块,另外基建板块在经济下行的过程中,也将表现出较强的防御性。同时,我们认为部分基本面较好?#30446;?#25216;股在贸易战中被错?#20445;?#20010;股存在超跌反弹的机会。 本基金将动态调整资产配置比例并寻求结构性投资机会。在资产配置方面,本基金将根据市场估值水平调整股票持仓的中枢水平,以逆向投资思维调整仓位。本基金重点关注以下个股的投资机会:1)业务前景和行业格局好,公司竞争力强,内生增长强劲的优秀公司;2)财务健康和?#23548;?#22686;长稳定的行业龙头;3)产业或企业发展尚处于早期,预期成长性好的景气行业中的优秀公司;4)市场阶段性预期偏低的低估值板块。

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